“韌性十足”、“獨立行情”已成為近期描述A股市場(chǎng)的高頻詞匯。

    6月份以來(lái)，在海外市場(chǎng)跌跌不休之際，A股市場(chǎng)走出獨立行情。截至6月22日，上證指數、深證成指和創(chuàng )業(yè)板指月內累計漲幅分別為2.53%、6.24%和11.32%。韌性之突出，受到矚目。

    一直以來(lái)，A股的韌性主要來(lái)自于中國經(jīng)濟的強大韌性和基本面的長(cháng)期支撐。目前獨立行情的核心，主要是中國與世界其他主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期的錯位。

    當前，國際形勢云譎波詭，我國社會(huì )發(fā)展平穩，經(jīng)濟恢復快速，使中國成為全球資金看好的避風(fēng)港。美國通脹高企，貨幣政策從寬松快速轉向緊縮。而我國貨幣政策堅持穩健，“以我為主”保持了較高的獨立性。從A股市場(chǎng)來(lái)看，經(jīng)過(guò)前段時(shí)間的調整，目前，A股市場(chǎng)一些主要指數估值水平均顯著(zhù)低于成熟市場(chǎng)，成為名副其實(shí)的估值“洼地”。

    在多重因素交織下，6月份的A股市場(chǎng)可謂是風(fēng)景獨好。隨后，市場(chǎng)行情將步入下半年，后續能否持續走強？投資邏輯會(huì )否生變？機會(huì )在哪里呢？已成為各大機構中期投資策略討論的焦點(diǎn)。

    筆者認為，無(wú)論是從政策的持續發(fā)力，經(jīng)濟恢復勢頭明顯，還是部分行業(yè)景氣度回升，具有盈利優(yōu)勢的成長(cháng)企業(yè)加速發(fā)展，抑或是A股市場(chǎng)展現出的穩步攀升，連續數日成交額突破萬(wàn)億元等，均為市場(chǎng)繼續走強提供足夠的支持。在A(yíng)股中長(cháng)期投資邏輯不變的情況下，中國宏觀(guān)經(jīng)濟下半年仍有望領(lǐng)先全球主要市場(chǎng)，為資本市場(chǎng)投資提供足夠底氣。

    首先，中國經(jīng)濟穩中向好。上半年穩增長(cháng)政策密集落地，不斷發(fā)力，隨著(zhù)經(jīng)濟不斷恢復，經(jīng)濟增速有望拾級而上，有機構預計今年下半年經(jīng)濟增速有望反彈至5.5%左右。

    其次，增量資金將加速入場(chǎng)。隨著(zhù)國內居民財富配置權益資產(chǎn)的比例持續增加，財富入市節奏加快，持有基金凈值加速抬升。另外，目前險資倉位處于歷史低位，有分析人士預計，下半年其或重新加倉至歷史均值水平，對應約1000億元凈流入。與此同時(shí)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續受到國內外資金增持，6月份以來(lái)北向資金重回A股，參考2021年流入速度，機構預計下半年北向資金凈流入約2000億元。

    此外，左手新能源，右手高成長(cháng)，被業(yè)內人士一致推薦為下半年的重要配置方向。在流動(dòng)性充裕的背景下，伴隨著(zhù)半年報業(yè)績(jì)的啟動(dòng)，業(yè)績(jì)能夠持續兌現的高成長(cháng)股無(wú)疑將成為稀缺資源。另外，發(fā)展新能源是實(shí)現可持續發(fā)展的必然趨勢，相關(guān)利好政策頻出，分析人士普遍認為，新能源產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈蘊藏著(zhù)巨大的投資機會(huì )。

    “踔厲奮發(fā)、篤行不怠”。面對各種復雜變化，A股市場(chǎng)韌性正在不斷增強。在經(jīng)濟大盤(pán)穩中向好的情況下，中國資本市場(chǎng)運行的基礎也隨之夯實(shí)，必將迎來(lái)高質(zhì)量的發(fā)展。（張穎）