記者 孟 珂
見(jiàn)習記者 毛藝融
翻開(kāi)2023年新篇章，外資和內資機構紛紛表示看好A股市場(chǎng)行情。受訪(fǎng)機構普遍認為，宏觀(guān)方面，中國經(jīng)濟邁入新周期，A股基本面將持續改善，有望走出新一輪牛市；微觀(guān)方面，隨著(zhù)上市公司業(yè)績(jì)修復，A股上行動(dòng)能將更充足，預計2023年消費服務(wù)、信息技術(shù)、醫療保健、中游制造等領(lǐng)域企業(yè)盈利增速較快。
經(jīng)濟企穩向好
提升A股吸引力
展望2023年，較多機構使用了“牛市”“整體樂(lè )觀(guān)”“迎來(lái)逆轉”“慢牛新格局”等樂(lè )觀(guān)表述。例如，海通證券研報認為，多項估值指標顯示A股處在相對底部位置，正在孕育新一輪上漲行情。
天弘基金首席策略分析師劉寧對《證券日報》記者表示，2022年最后兩個(gè)月，影響A股的兩大宏觀(guān)因素，包括房地產(chǎn)投資下滑對經(jīng)濟的影響、疫情對社零和服務(wù)業(yè)的影響，均朝著(zhù)積極方向轉化。同時(shí)，預計2023年政策因素將對A股市場(chǎng)帶來(lái)更多積極影響。
“宏觀(guān)政策將加大穩增長(cháng)力度，進(jìn)一步實(shí)施擴大內需戰略。隨著(zhù)疫情防控政策優(yōu)化調整，消費復蘇的步伐將加快。同時(shí)，穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策陸續出臺，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望企穩，房地產(chǎn)投資也將企穩回升。”中原證券宏觀(guān)策略分析師周建華對《證券日報》記者表示，宏觀(guān)經(jīng)濟在消費和投資的帶動(dòng)下，有望回歸至潛在增長(cháng)水平。A股基本面將迎來(lái)進(jìn)一步復蘇，市場(chǎng)風(fēng)險偏好將回升，有利于A(yíng)股市場(chǎng)估值水平的抬升。
招商證券策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示，2023年中長(cháng)期社融增速有望重回上行通道，A股也將重新進(jìn)入上行周期，開(kāi)始震蕩上行階段。
與此同時(shí)，外資紛紛看好中國資產(chǎn)。富達國際基金經(jīng)理Hyomi Jie表示：“雖然大部分發(fā)達國家正面對通脹、能源危機和經(jīng)濟衰退等多重挑戰，但中國的經(jīng)濟發(fā)展相對健康，將處于更有利的位置。經(jīng)濟方面，中國央行采取了更具支持性的政策，并將政策重心轉向穩經(jīng)濟和保增長(cháng)。對于尋求分散地區風(fēng)險的國際投資者來(lái)說(shuō)，這些因素讓中國市場(chǎng)更具吸引力。”
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)新冠病毒感染實(shí)施“乙類(lèi)乙管”、支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大并進(jìn)一步擴大外資市場(chǎng)準入等利好因素涌現，中國股票市場(chǎng)將進(jìn)一步提振。
國內外投資者均表示看好2023年A股流動(dòng)性。中信建投認為，2023年A股市場(chǎng)資金面有望明顯好于2022年。預計2023年全年外資將帶來(lái)3000億元增量資金，公募基金將帶來(lái)約6000億元增量資金，私募證券基金將帶來(lái)3500億元左右增量資金。
德意志銀行集團中國區首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕表示，一旦中國的經(jīng)濟增速在2023年下半年和2024年持續回升，金融市場(chǎng)資金有望持續流入中國。
上市公司業(yè)績(jì)修復
A股上行動(dòng)能足
從微觀(guān)層面來(lái)看，較多機構對A股上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)、盈利韌性等方面給予關(guān)注與積極展望。
據申萬(wàn)宏源測算，2023年A股市場(chǎng)（非金融兩油）歸母凈利潤同比增速為1.3%。銀河證券認為，受上市公司業(yè)績(jì)修復影響，二季度A股上行動(dòng)能或更為明顯。國金證券則認為，2022年財政端“留抵退稅”、貨幣端“設備更新再貸款”等結構性工具對企業(yè)報表起到良好保護，2023年政策續力下，“累積效應”將現。
對此，周建華表示，2023年企業(yè)業(yè)績(jì)將有所分化。上游工業(yè)品價(jià)格雖然相對較高，企業(yè)利潤維持在較好水平，但從基數的角度看，利潤增速將有所下降，同時(shí)全球整體經(jīng)濟處于下行周期中，上游工業(yè)品價(jià)格可能繼續回落，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jì)前景不佳。對于下游企業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)成本下降、消費需求回升，業(yè)績(jì)增速有望加快回升。
“2023年，整體A股盈利增速將呈低位復蘇態(tài)勢。從大類(lèi)行業(yè)來(lái)看，2023年盈利增速相對較高的板塊預計主要集中在消費服務(wù)、信息技術(shù)、醫療保健、中游制造等領(lǐng)域。”陳剛表示。
具體來(lái)看，陳剛認為，隨著(zhù)疫情擾動(dòng)因素弱化，消費復蘇可期；信息技術(shù)板塊在信創(chuàng )、數字新基建等拉動(dòng)下，有望迎來(lái)反彈；中游制造領(lǐng)域受益于原材料價(jià)格的下跌以及光伏、鋰電、通用設備等部分領(lǐng)域的高景氣度，預計盈利有所改善。而上游資源品板塊隨著(zhù)大宗商品價(jià)格走低以及海外需求下降，盈利將會(huì )進(jìn)一步承壓。
國泰君安證券首席投資顧問(wèn)何力對《證券日報》記者表示，建議關(guān)注預期處于底部的順經(jīng)濟周期價(jià)值股，例如金融、消費與地產(chǎn)等領(lǐng)域個(gè)股。
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)表示，中期來(lái)看，有望獲得更多政策支持的領(lǐng)域將出現“贏(yíng)家”，比如可再生能源、產(chǎn)業(yè)升級和人工智能創(chuàng )新等；從較長(cháng)期來(lái)看，看好電動(dòng)車(chē)整車(chē)廠(chǎng)、電動(dòng)車(chē)電池和可再生能源供應鏈等相關(guān)標的，以及工業(yè)自動(dòng)化和數字化的“受益者”。
