在即將過(guò)去的2024年，監管層持續強化監管，對上市公司各類(lèi)違法違規行為“亮劍”。年終歲末，監管從嚴態(tài)勢仍在持續。
有機構數據顯示，僅在上一周，就有至少22家上市公司公告收到監管警示函或行政處罰決定書(shū)，其中有16家公司被處理的原因涉及信息披露違規、未及時(shí)披露公司重大事項、未按規定披露信息等。
上市公司的信息披露做得好不好、透明度高不高，直接關(guān)系到廣大投資者乃至其他上市公司的利益。證監會(huì )近期一連發(fā)布三份上市公司信息披露相關(guān)文件，全面修訂這一規則。其中《上市公司信息披露管理辦法》正在面向公開(kāi)征求意見(jiàn)，截止時(shí)間為明年1月26日。
通過(guò)近期的處罰案例，我們能看出部分上市公司在信息披露上存在哪些問(wèn)題？即將全面修訂的信息披露制度，又將怎樣進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度？
以一家醫藥股份有限公司為例，該公司公告稱(chēng)，當地證監局在現場(chǎng)檢查中發(fā)現，該公司于2020年4月把4900萬(wàn)元閑置募集資金用于購買(mǎi)銀行大額存單，未履行信息披露義務(wù)，違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關(guān)規定。而在10個(gè)月前，該公司一方控股股東同樣因未及時(shí)信披受到上交所監管警示。
招聯(lián)首席研究員董希淼分析，近期證監部門(mén)做出的行政處罰主要有幾個(gè)特點(diǎn)：
第一，對違規行為實(shí)行“雙罰”，既處罰上市公司，又處罰相關(guān)責任人，從而提高處罰的威懾力；
第二，從處罰內容看，主要集中在財務(wù)造假、信息披露違規等方面；
第三，罰單數量較多，處罰金額較高，表明強監管力度正在加大，嚴監管趨勢仍將延續。
中國證監會(huì )27日一連發(fā)布三份上市公司信息披露相關(guān)文件，就《上市公司信息披露管理辦法》以及上市公司年報、半年報格式準則修訂稿公開(kāi)征求意見(jiàn)。同日，證監會(huì )就《上市公司信息披露暫緩與豁免管理規定》公開(kāi)征求意見(jiàn)，首次系統、全面出臺專(zhuān)門(mén)規定，規范上市公司以及其他信息披露義務(wù)人信息披露暫緩、豁免行為，保護投資者合法權益。意在使規則范圍更明確，市場(chǎng)透明度進(jìn)一步提高。
本次修訂落實(shí)強監管防風(fēng)險要求，對客戶(hù)供應商、公司治理、募集資金使用等重點(diǎn)信息強化披露要求，對于存在擅自變更募集資金用途、違規占用募集資金的公司，要求重點(diǎn)披露后續整改情況。同時(shí)，優(yōu)化定期報告結構內容，減少冗余信息、突出重點(diǎn)內容，根據投資者閱讀習慣，調整篇章布局，刪除董事會(huì )、股東大會(huì )相關(guān)披露要求，補充可持續發(fā)展信息披露、信息披露豁免與暫緩相關(guān)規定；調整監事、監事會(huì )相關(guān)職責，調整股東大會(huì )等相關(guān)表述，并根據新修訂的《行政處罰法》，部門(mén)規章可以設定的處罰金額上限由三萬(wàn)元調整至十萬(wàn)元。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家 楊德龍：證監會(huì )全面修訂《上市公司信息規則》是“9調整”與“16變”，三大文件相比信披辦法調整內容相對更多，一方面將近年來(lái)信息披露監管方面的一些新實(shí)踐經(jīng)驗納入其中，包括風(fēng)險揭示、行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息規范、非交易時(shí)間發(fā)布信息要求等。另一方面強化對部分重點(diǎn)事項的監管，涉及增加對上市公司信息披露外包行為的監管要求，優(yōu)化重大事項披露試點(diǎn)，完善承諾對象范圍等。
深博基金經(jīng)理 鄧奕超：其實(shí)我們跳開(kāi)短期，拉長(cháng)時(shí)間，從近兩三年來(lái)看，已經(jīng)不斷有制度方面的、底層方面的持續優(yōu)化，像之前的股利分紅，包括回購，在制度上面的優(yōu)化直接體現在市場(chǎng)上。具體到信息披露的規則，對于不同的市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)有不同的影響，整體來(lái)說(shuō)都是偏利好的。比如減少摩擦成本，提高內在的回報率等等，進(jìn)一步在主動(dòng)和被動(dòng)之間的良性循環(huán)等等。所以，我認為這算是制度持續優(yōu)化的一個(gè)縮影，對信心也好，對于長(cháng)期的有效性也好，都是有利好的作用。
同時(shí)，楊德龍觀(guān)察，監管持續構建立即追責體系背景下，不少已退市公司也同樣難逃其責。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家 楊德龍：不少已退市公司也難逃處罰，被開(kāi)具大額罰單。在追首惡的同時(shí)，監管部門(mén)還查幫兇，對未勤勉盡責的中介機構持續追責，通過(guò)嚴格監管，堅持監管從嚴的原則，對于違法違規行為嚴厲處罰。這是為了落實(shí)“新國九條”的要求，嚴肅整治財務(wù)造假等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規行為，尤其是嚴格退市執行，嚴厲打擊財務(wù)造假等惡意規避退市的行為。從而保護中小投資者利益，建設公開(kāi)、公平、公正的三公市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。
董希淼認為，隨著(zhù)監管制度辦法持續完善和監管力度不斷加強，預計未來(lái)上市公司信息披露將更加規范、及時(shí)、準確，這將為資本市場(chǎng)健康發(fā)展、投資者合法權益保護創(chuàng )造良好條件。
招聯(lián)首席研究員 董希淼：總體而言，監管部門(mén)不斷加強金融監管，對違法行為進(jìn)行處罰，有助于提高違法違規行為的成本，凈化資本市場(chǎng)秩序，提高上市公司質(zhì)量，從而更好地推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、保護投資者合法權益。下一步，應及時(shí)修訂完善制度，以法促改，以法促管，注重在懲罰之后努力實(shí)現對市場(chǎng)生態(tài)的修復。
(中央廣播電視總臺中國之聲)
