今日，北京證券交易所（下稱(chēng)“北交所”）開(kāi)市運行滿(mǎn)月。從市場(chǎng)表現來(lái)看，首月總體運行平穩，改革積極效應顯著(zhù)：市場(chǎng)成交額顯著(zhù)增加，上市新股股價(jià)集體上漲，市場(chǎng)參與熱情迅速攀升，創(chuàng )新層、基礎層受到帶動(dòng)，交投活躍度有效改善。
北交所董事長(cháng)徐明表示，“北交所開(kāi)市是邁向創(chuàng )新型中小企業(yè)‘主陣地’的第一步，初步實(shí)現創(chuàng )新型中小企業(yè)的聚集，開(kāi)市后市場(chǎng)各方反應積極、參與度和獲得感明顯增強，對新三板創(chuàng )新層、基礎層掛牌公司也產(chǎn)生顯著(zhù)帶動(dòng)效應。”
成交活躍價(jià)格平穩
“北交所開(kāi)市一個(gè)月以來(lái)，市場(chǎng)成交活躍度提升，價(jià)格走勢整體平穩。”中信建投證券股權資本市場(chǎng)部行政負責人陳友新對《證券日報》記者如是說(shuō)。
數據顯示，11月15日至12月14日，北交所合計成交額達478.97億元，雖然成交額受開(kāi)市效應消退影響，在開(kāi)市第二周逐步收窄，但變化趨勢符合新設板塊一般規律。
創(chuàng )新層企業(yè)轉北交所上市公司11家，股價(jià)出現集體上漲，月平均漲幅達110.84%。精選層平移北交所上市公司71家，當月多數出現回調，但整體表現仍較“設立北交所”消息宣布前平均上漲29.97%。從市場(chǎng)表現來(lái)看，北交所個(gè)股股價(jià)日均振幅由開(kāi)市首日的25.51%降至5.28%，股價(jià)趨于平穩。
“市場(chǎng)資金有向頭部?jì)?yōu)質(zhì)公司集中的趨勢。”陳友新介紹道，截至12月13日，北交所上市公司總市值達2654.59億元，市值排名前三位的公司分別為貝特瑞（778.75億元）、連城數控（225.53億元）和吉林碳谷（195.01億元），市值排名前十位的公司占北交所總市值的比例達61.16%。從成交額來(lái)看，北交所開(kāi)市首月，成交額排名前三位的公司分別為貝特瑞（45.42億元）、吉林碳谷（31.35億元）和長(cháng)虹能源（20.34億元），成交額排名前十位的公司占北交所總成交額的比例為48.52%。
對此，陳友新分析稱(chēng)，“上述公司均在細分行業(yè)中占據領(lǐng)先地位，在獲得較高市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)，也為北交所帶來(lái)新的投資機會(huì )，這正體現北交所定位于服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的初衷，整體表現符合市場(chǎng)預期。”
北交所反哺效應顯現：創(chuàng )新層、基礎層企業(yè)交投明顯改善、價(jià)量顯著(zhù)提升。“設立北交所”消息宣布以來(lái)，三板成指、三板做市、創(chuàng )新成指累計漲跌幅分別為15.13%、34.79%、20.19%；北交所開(kāi)市后，創(chuàng )新層、基礎層企業(yè)日均成交總額較消息宣布前增長(cháng)1.83倍。由此可見(jiàn)，北交所對新三板創(chuàng )新層、基礎層產(chǎn)生一定的投資輪動(dòng)效應。
規則機制全維度守護
北交所開(kāi)市首月表現平穩，離不開(kāi)相關(guān)規則機制的全維度守護。
北交所交易規則中，“30%漲跌停”的交易限定是最受市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。具體來(lái)看，北交所對股票交易實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，在向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行的股票上市交易首日（不包括增發(fā)）、退市整理期首日無(wú)價(jià)格漲跌幅限制。
12月13日，諾思蘭德強勢漲停，成為北交所開(kāi)市以來(lái)首只漲停價(jià)收盤(pán)股票，其股價(jià)也創(chuàng )出歷史新高。陳友新認為，北交所上市公司在二級市場(chǎng)的亮眼表現，正說(shuō)明市場(chǎng)對其地位和未來(lái)發(fā)展的認可。同時(shí)，也從側面體現出北交所實(shí)施30%漲跌幅限制給予市場(chǎng)充分的價(jià)格博弈空間，進(jìn)而保障價(jià)格發(fā)現效率。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng )始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所“30%”漲跌幅的設置，有助于市場(chǎng)定價(jià)更加合理，適合創(chuàng )新型中小企業(yè)特征，為提供更好服務(wù)奠定了良好制度基礎。
同時(shí)，北交所構建了普通股、優(yōu)先股、可轉債并行的多元化再融資工具體系。在再融資制度設計上，北交所平移了新三板特色制度，對符合再融資辦法相關(guān)條件的自辦發(fā)行，簡(jiǎn)化申請材料和申報安排；對于符合條件的授權發(fā)行，設置快速、便捷的簡(jiǎn)易審核要求，以支持創(chuàng )新型中小企業(yè)融資發(fā)展。
12月初，諾思蘭德、同享科技先后發(fā)布向特定對象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(shū)，并成為北交所開(kāi)市以來(lái)率先發(fā)布再融資計劃的兩家公司。募集資金用途方面，這兩家公司定增融資都將用于提高生產(chǎn)能力、補充流動(dòng)資金。對此，陳友新認為，“再融資制度可支持企業(yè)按需靈活融資。”
11月12日晚間，北交所公布第一屆上市委名單，威博液壓和滬江材料于11月26日和12月3日先后過(guò)會(huì )。常春林表示，“隨著(zhù)上述兩家公司上市進(jìn)度穩步推進(jìn)，試點(diǎn)注冊制改革將在北交所實(shí)現真正落地。長(cháng)久來(lái)看，北交所發(fā)行上市審核制度將有利于新股市場(chǎng)化定價(jià)，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。”
陳友新認為，北交所已形成較為完善的擬上市企業(yè)儲備梯隊，隨著(zhù)注冊制改革的深入推進(jìn)，北交所上市企業(yè)數量將持續增長(cháng)，更多創(chuàng )新型中小企業(yè)將在資本助力下，成長(cháng)為實(shí)體經(jīng)濟的支柱力量。
“預備隊”呈高盈利水平
根據上市規則要求，在全國股轉系統連續掛牌滿(mǎn)12個(gè)月的創(chuàng )新層掛牌公司可申請到北交所上市。與此同時(shí)，為契合中小企業(yè)發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)特征，北交所設置四套差異化上市標準，涵蓋市值、營(yíng)收、研發(fā)等指標，在門(mén)檻設置上包容性更強、覆蓋面更廣。
據全國股轉公司官網(wǎng)公布的數據顯示，創(chuàng )新層掛牌公司共計1225家，新三板基礎層公司共計5738家。陳友新介紹道，“在不考慮發(fā)行市值情況下，超半數創(chuàng )新層掛牌公司符合北交所上市財務(wù)標準。”
此外，北交所“預備隊”正持續擴容。據北交所官網(wǎng)數據顯示，截至12月14日記者發(fā)稿，有59家企業(yè)處于發(fā)行上市審核階段，包括49家已問(wèn)詢(xún)、8家中止以及2家報送證監會(huì )。
從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)看，除威博液壓、滬江材料兩家企業(yè)外，57家北交所在審企業(yè)盈利水平較高，成長(cháng)性突出。2021年上半年，57家企業(yè)實(shí)現平均營(yíng)業(yè)收入為1.75億元，平均凈利潤為1697.1萬(wàn)元，近兩年平均增長(cháng)率分別為17.41%、21.09%，37家（占比64.91%）企業(yè)實(shí)現了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤雙增長(cháng)，成長(cháng)速度維持高位。
同時(shí)，多家創(chuàng )新層公司計劃沖刺北交所。截至12月10日，共有187家北交所在輔企業(yè)。從籌備意愿看，上述187家企業(yè)中，有110家于今年提交輔導備案材料，占比達58.82%；72家于下半年提交材料，占比65.45%。而這72家公司中，于“設立北交所”消息宣布以后提交材料的有62家。由此可見(jiàn)，掛牌公司籌備北交所意愿強烈，籌備進(jìn)程明顯加快。
從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)看，2021年上半年，上述187家在輔企業(yè)持續保持高速增長(cháng)態(tài)勢，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤近兩年復合增長(cháng)分別為23.65%、10.50%，其中113家公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入與凈利潤雙增長(cháng)；盈利質(zhì)量方面，187家在輔企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為11.43%，與北交所上市公司基本持平；從研發(fā)情況看，187家在輔企業(yè)中研發(fā)強度超過(guò)4%的公司有104家，超過(guò)5%的公司有77家，基本達到北交所上市公司平均水平。
陳友新進(jìn)一步介紹道，“近期，申報新三板掛牌企業(yè)質(zhì)量也在持續提升，多家申報掛牌公司年度盈利規模已達北交所財務(wù)指標，在申報掛牌時(shí)，多家企業(yè)計劃同時(shí)實(shí)施定向增發(fā)，目的是直接進(jìn)入創(chuàng )新層。此外，明年還將有一批符合條件的基礎層公司調入創(chuàng )新層。綜合多重因素來(lái)看，北交所后備力量充足，預計明年將迎超100家新晉上市公司。”（記者：昌校宇 來(lái)源：證券日報）
