截至8月29日收盤(pán)，A股共有16家白酒行業(yè)上市公司披露2022年半年報。其中，13家公司實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長(cháng)；水井坊、伊力特、順鑫農業(yè)3家公司上半年凈利潤出現不同程度下滑。
整體來(lái)看，高端白酒陣營(yíng)中，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、洋河股份上半年營(yíng)業(yè)收入、凈利潤雙雙增長(cháng)。部分次高端酒企業(yè)績(jì)分化有所加大。
高端酒企表現亮眼
高端白酒企業(yè)中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入576.17億元、412.22億元、189.08億元和116.64億元，同比增長(cháng)率分別為17.38%、12.17%、21.65%和25.19%。凈利潤分別為297.94億元、150.99億元、68.93億元和55.32億元，同比增長(cháng)分別為20.85%、14.38%、21.76%和30.89%。
從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤增速來(lái)看，已發(fā)布半年報的高端白酒企業(yè)中，瀘州老窖兩項指標均居于首位。
報告期內，瀘州老窖實(shí)現營(yíng)業(yè)收入116.64億元，同比增長(cháng)25.19%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤55.32億元，同比增長(cháng)30.89%。營(yíng)業(yè)收入、凈利潤兩項數據均創(chuàng )下歷史同期最高水平。上半年，瀘州老窖中高檔酒實(shí)現營(yíng)業(yè)收入103.72億元，同比增長(cháng)26.21%。中高檔酒的收入占營(yíng)業(yè)收入的比重由去年同期的88.21%進(jìn)一步提升至88.92%；其他酒類(lèi)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.77億元，同比增長(cháng)20.47%。
瀘州老窖表示，近年來(lái)，白酒行業(yè)受到消費總量緊縮、消費人群減少等沖擊，但也迎來(lái)政策支持、品牌集中、市場(chǎng)凈化等機遇，行業(yè)頭部企業(yè)迎來(lái)發(fā)展紅利期。
業(yè)內人士表示，酒水行業(yè)長(cháng)期處于“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能稀缺，整體產(chǎn)能過(guò)剩”階段，其中優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不僅是指品質(zhì)好，還要有品牌力。行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢是“強者恒強”。目前我國白酒行業(yè)面臨“由量到質(zhì)”的消費轉變，“喝少點(diǎn)、喝好點(diǎn)”成為主流消費心理。行業(yè)集中度不斷提升，品牌化、品質(zhì)化發(fā)展趨勢愈加明顯。
公開(kāi)數據顯示，2021年，貴州茅臺、五糧液等8大頭部酒企產(chǎn)量占全國白酒產(chǎn)量的20.67%，營(yíng)收占比達45.89%，利潤占比達58.18%。
次高端酒企業(yè)績(jì)分化
次高端酒企中，山西汾酒、舍得酒業(yè)、金徽酒、迎駕貢酒等公司上半年營(yíng)業(yè)收入、凈利潤均實(shí)現兩位數增長(cháng)。以迎駕貢酒為代表的上市酒企，報告期內，高檔酒占比加速提升。
持續開(kāi)拓全國市場(chǎng)、優(yōu)化產(chǎn)品結構、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等多因素影響下，山西汾酒上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入153.34億元，同比增長(cháng)26.53%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤50.13億元，同比增長(cháng)41.46%。
而順鑫農業(yè)和伊力特等酒企略顯疲態(tài)。順鑫農業(yè)上半年業(yè)績(jì)出現大幅下滑，上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入65.19億元，同比下降29.07%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤3997.78萬(wàn)元，同比下降91.6%。其中，白酒收入為49.1億元，同比下降約25%。高檔酒、中檔酒、低檔酒分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.56億元、7.32億元和38.21億元，同比分別下降55.2%、4.25%和23.2%。
中泰證券研報顯示，綜合分紅率、業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定性來(lái)看，以貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液為代表的高端酒企基本面整體優(yōu)于次高端酒企。但需要指出的是，以山西汾酒、舍得酒業(yè)為代表的核心次高端酒企在本地區具有機制體制、渠道利潤、品牌等競爭優(yōu)勢，同時(shí)全國化進(jìn)程尚未完成，在經(jīng)濟活動(dòng)逐步正常化后，仍能繼續享受名酒集中度提升+次高端擴容帶來(lái)的增長(cháng)紅利。上述研報強調，目前市場(chǎng)對于中秋國慶的白酒需求預期較為謹慎。（來(lái)源： 中國證券報）
