9月26日，上證指數、深證成指雙雙走低，上證指數3100點(diǎn)關(guān)口再次得而復失。多位業(yè)內人士判斷，A股或已步入“底部區間”，市場(chǎng)進(jìn)一步下探的概率較低，對中期前景不宜悲觀(guān)。從配置上看，四季度A股市場(chǎng)或演繹“價(jià)值搭臺，成長(cháng)唱戲”行情，看好成長(cháng)風(fēng)格的后市表現。

　　對中期前景不宜悲觀(guān)

　　9月中旬以來(lái)的快速調整使市場(chǎng)交投情緒進(jìn)一步降溫。不過(guò)，多位券商首席分析師表示，當前市場(chǎng)底部特征越發(fā)明顯，無(wú)論從基本面角度還是估值水平來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)一步下探的概率較低。

　　“相對4月底，當前基本面更有支撐，盡管情緒仍偏弱，但難再深調。”東北證券首席策略分析師鄧利軍認為，5月底至今，雖然盈利處于下行期，但中長(cháng)期貸款增速已經(jīng)調頭向上，從基本面框架角度看，這對估值會(huì )有支撐，并能對沖盈利下行壓力。

　　從市場(chǎng)估值水平來(lái)看，中信證券首席策略分析師秦培景指出，以持倉市值加權計算，截至9月23日，公募基金前100大重倉股與北向資金前100大重倉股的估值，均已低于今年4月26日的市場(chǎng)前期低點(diǎn)；30個(gè)中信證券一級行業(yè)中，20個(gè)行業(yè)的估值分位低于30%，超過(guò)50%分位的行業(yè)僅4個(gè)；綜合比較A股市場(chǎng)估值與國債收益率后，相對估值指標顯示，當前股債配置中股票的性?xún)r(jià)比高，股票配置相對優(yōu)勢接近2016年以來(lái)的最優(yōu)水平。

　　結合對年初至4月底市場(chǎng)回調的分析，海通證券首席策略分析師荀玉根表示，歷史經(jīng)驗表明，在指數二次探底的過(guò)程中，從股指的點(diǎn)位、估值及風(fēng)險溢價(jià)角度看，前期形成的底部區域較為扎實(shí)，二次探底并不會(huì )明顯突破前期低點(diǎn)。目前A股估值和風(fēng)險溢價(jià)已接近4月底，且基本面指標比當時(shí)好，底部區域有效。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒認為，目前，市場(chǎng)處于歷史偏低位置，但由“守”轉“攻”的時(shí)機，需要重點(diǎn)關(guān)注政策信號以及基本面信號。“當前市場(chǎng)震蕩偏弱的特征或將延續一段時(shí)間，但對中期前景不宜悲觀(guān)。”

　　價(jià)值搭臺成長(cháng)唱戲

　　當下應該如何布局？中國證券報記者梳理發(fā)現，盡管近期價(jià)值風(fēng)格再度跑贏(yíng)成長(cháng)風(fēng)格，但不少業(yè)內人士仍然看好成長(cháng)風(fēng)格的后市表現。

　　荀玉根認為，未來(lái)市場(chǎng)企穩的路徑可能是“價(jià)值搭臺，成長(cháng)唱戲”，即在經(jīng)濟溫和復蘇的背景下，價(jià)值板塊有望穩住。成長(cháng)板塊景氣度更高，有望優(yōu)于價(jià)值板塊。行業(yè)層面上，看好高景氣成長(cháng)方向，如新能源、數字經(jīng)濟。

　　“內需正在筑底，‘大安全’是重要中期投資線(xiàn)索，包括產(chǎn)業(yè)鏈安全、國防安全、科技信息安全、能源安全、糧食安全等。”中信建投證券首席策略官陳果稱(chēng)。

　　中銀證券首席策略分析師王君表示，看好復合高增長(cháng)可持續的新能源、半導體、精密制造等硬科技方向。積極投資者可以重拾今年4月的配置思路，逢回調可適當加倉被錯殺的行業(yè)和個(gè)股；保守投資者可以適當忽視當前估值擠壓導致的市場(chǎng)下跌，繼續持有盈利修復、估值合理的行業(yè)和個(gè)股。（來(lái)源： 中國證券報）