7月19日，中國證監會(huì )黨委書(shū)記、主席吳清主持召開(kāi)黨委（擴大）會(huì )議，傳達學(xué)習黨的二十屆三中全會(huì )精神，研究貫徹落實(shí)措施。會(huì )議強調，完善強監管、嚴監管的制度機制，加強上市公司全鏈條監管，大力加強投資者保護，強化監管問(wèn)責。

　　投資者和上市公司都是資本市場(chǎng)發(fā)展的“源頭活水”。今年以來(lái)，監管部門(mén)狠抓新“國九條”的落地見(jiàn)效，突出強本強基、嚴監嚴管，全力補齊制度短板，抓好抓實(shí)全鏈條監管，嚴打各類(lèi)違法違規行為，推動(dòng)構建綜合懲防資本市場(chǎng)財務(wù)造假體系，塑造上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)；同時(shí)，不斷健全多元糾紛化解機制，完善投資者賠償救濟機制，完善立體化追責體系，強化投資者合法權益保護，重塑資本市場(chǎng)生態(tài)。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值、加強投資者保護，對于提升市場(chǎng)韌性、提振市場(chǎng)信心、穩定市場(chǎng)運行、增強市場(chǎng)吸引力具有重要意義，也有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，提升市場(chǎng)資源配置效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。

　　加強全鏈條監管

　　提高上市公司質(zhì)量

　　上市公司是市場(chǎng)之基。今年以來(lái)，證監會(huì )通過(guò)嚴把上市關(guān)、嚴格持續監管、加大退市監管等，加強上市公司全鏈條監管，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。

　　嚴把“入口關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量。監管部門(mén)提高上市門(mén)檻，加強現場(chǎng)檢查和現場(chǎng)督導，嚴禁以“圈錢(qián)”為目的盲目謀求上市；同時(shí)，壓實(shí)中介機構“看門(mén)人”責任，對撤回上市申請企業(yè)“一查到底”，嚴格落實(shí)“申報即擔責”。今年以來(lái)，證監會(huì )和交易所已對超過(guò)20家在審項目的發(fā)行人、中介機構及相關(guān)人員采取行政監管措施、紀律處分及自律監管措施合計90余次。

　　加強持續監管，提高上市公司投資價(jià)值。監管部門(mén)從嚴打擊各類(lèi)違法違規行為，對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假重拳出擊；進(jìn)一步規范大股東特別是控股股東、實(shí)際控制人的減持行為。7月份，國務(wù)院辦公廳轉發(fā)證監會(huì )等部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），推動(dòng)構建綜合懲防資本市場(chǎng)財務(wù)造假體系，合力破除財務(wù)造假“生態(tài)圈”。此外，監管部門(mén)還強化上市公司現金分紅監管，引導上市公司回購股份后依法注銷(xiāo)，鼓勵上市公司利用并購重組等資本市場(chǎng)工具做優(yōu)做強，提高公司吸引力。

　　優(yōu)化完善退市指標，加速形成“應退盡退”市場(chǎng)新生態(tài)。今年4月底退市新規落地后，監管部門(mén)嚴格執行退市制度，“空殼僵尸”“害群之馬”加速出清。

　　中金公司研究部國內策略首席分析師李求索在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年以來(lái)，證監會(huì )通過(guò)優(yōu)化上市標準和完善科創(chuàng )屬性評價(jià)體系，從源頭上提高了上市公司質(zhì)量。持續監管得到加強，特別是對上市公司股東與高管的減持行為進(jìn)行嚴格規范，推動(dòng)了分紅政策的優(yōu)化，增強了市場(chǎng)透明度。退市機制更加嚴格，通過(guò)收緊重大違法類(lèi)、規范類(lèi)、財務(wù)類(lèi)、交易類(lèi)退市指標，加快形成應退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。

　　加強投資者保護

　　筑牢“大投保”格局

　　投資者是市場(chǎng)之本。今年以來(lái)，監管部門(mén)將保護投資者權益貫穿于資本市場(chǎng)制度建設和監管執法全過(guò)程，并持續推動(dòng)構建行政執法、民事追責、刑事打擊“三位一體”的立體化追責體系，發(fā)揮投資者保護機構的能動(dòng)作用，筑牢“大投保”格局。

　　首先，加強退市環(huán)節投資者保護。4月12日，證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于嚴格執行退市制度的意見(jiàn)》提出，更大力度落實(shí)投資者賠償救濟。對于上市公司重大違法退市，應當推動(dòng)綜合運用支持訴訟、示范判決、專(zhuān)業(yè)調解、代表人訴訟、先行賠付等方式，維護投資者合法權益。

　　對于退市涉及的投資者保護，吳清表示，對其中的違法違規問(wèn)題，必須“一追到底”，依法從嚴懲處相關(guān)責任人員，決不允許“渾水摸魚(yú)”“一退了之”。同時(shí)，證監會(huì )將主動(dòng)加強與司法機關(guān)等方面協(xié)作，更好發(fā)揮投保機構的能動(dòng)作用，推動(dòng)更多證券特別代表人訴訟、先行賠付、當事人承諾等案例落地，為投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。

　　其次，提升財務(wù)造假違法違規成本和涉及的投資者保護工作。《意見(jiàn)》提出，推動(dòng)完善民事追責支持機制。探索建立證券公益訴訟制度。推動(dòng)簡(jiǎn)化登記、訴訟、執行等程序，完善示范判決機制，加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度。統籌運用先行賠付、支持訴訟、代位訴訟、行政執法當事人承諾等一系列投資者賠償救濟制度機制，進(jìn)一步提高違法成本。

　　據記者了解，目前，證監會(huì )正在加大特別代表人訴訟適用力度，強化投保機構訴訟維權職能；充分發(fā)揮投保機構啟動(dòng)民事訴訟的積極作用，指導投服中心累計提起支持訴訟65件、提起股東代位訴訟9件。

　　再次，強化對高頻量化交易監管，維護市場(chǎng)公平性。5月15日，證監會(huì )發(fā)布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規定（試行）》，明確了交易監管、風(fēng)險防控、系統安全、高頻交易特別規定等一系列監管安排。同時(shí)，證監會(huì )組織證券交易所研究制定瞬時(shí)申報速率異常、頻繁瞬時(shí)撤單、頻繁拉抬打壓、短時(shí)間大額成交等4類(lèi)監控指標，于今年4月起開(kāi)展試運行，并對頻繁觸發(fā)指標的程序化交易投資者進(jìn)行督促提醒，促進(jìn)規范其交易行為。

　　最后，除了“抓末端、治已病”，還堅持“抓前端、治未病”。證監會(huì )多渠道推進(jìn)資本市場(chǎng)訴源治理工作，將非訴訟糾紛化解機制挺在前面。5月15日，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于完善證券期貨糾紛多元化解機制 深入推進(jìn)訴源治理的工作方案》，系統性梳理制定了訴源治理的總體要求及六大舉措，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)矛盾糾紛預防化解能力和法治化水平。

　　華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧表示，從當前來(lái)看，監管部門(mén)在投資者保護方面的制度框架和設計已經(jīng)基本到位，后續要做到“有法必依、執法必嚴、違法必究”，對違法違規行為及時(shí)發(fā)現、快速處理；同時(shí)，要實(shí)現監管執法的穩定可預期，推動(dòng)形成“賣(mài)者盡責、買(mǎi)者自負”的有效市場(chǎng)博弈，維護市場(chǎng)平穩運行。（來(lái)源： 證券日報）