【編者按】本文為中國社會(huì )科學(xué)院臺灣研究所經(jīng)濟研究室副主任柳英撰寫(xiě)，昨日發(fā)表內容為全文上半部分（http://www.taiwan.cn/plzhx/zhjzhl/zhjlw/201901/t20190129_12136280.htm），詳細回顧了2018年臺灣地區整體經(jīng)濟形勢。今日發(fā)表內容為展望2019年臺灣經(jīng)濟五個(gè)風(fēng)險點(diǎn)。
乏力增長(cháng)與壓力重重
——2018年臺灣地區經(jīng)濟形勢回顧與展望（下）
二、2019年臺灣經(jīng)濟主要風(fēng)險點(diǎn)
2019年全球主要經(jīng)濟體已難以維系近兩年來(lái)的經(jīng)濟復蘇榮景，面臨嚴峻經(jīng)濟下行風(fēng)險。在大環(huán)境影響下，臺灣地區經(jīng)濟發(fā)展也面臨諸多壓力，危機重重。
風(fēng)險點(diǎn)一：全球經(jīng)濟復蘇觸頂
臺灣經(jīng)濟是典型的淺碟型、外向經(jīng)濟體，全球經(jīng)濟走勢變動(dòng)對其影響較大。2008年金融危機之后，世界經(jīng)濟增長(cháng)大幅下滑，臺灣經(jīng)濟也遭受重創(chuàng )。從2016年下半年開(kāi)始，全球各主要經(jīng)濟體出現了自金融危機后的首次同步溫和擴張，經(jīng)濟朝上行周期邁進(jìn)。但2018年下半年，全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢被中美貿易摩擦打斷，當前世界主要經(jīng)濟預測機構均對2019年經(jīng)濟前景不看好。IMF將2019年全球經(jīng)濟增長(cháng)率由3.9%下調至3.7%，并稱(chēng)“全球經(jīng)濟增長(cháng)似乎已經(jīng)到達平頂期”。世界銀行更是以“前景趨暗（Darkening Skies）”為題發(fā)布今年的《全球經(jīng)濟展望報告》，指出2019年全球經(jīng)濟增速將放慢至2.9%。尤其是大陸和美國作為臺灣地區重要的出口市場(chǎng)，美國GDP增速由2018年2.9%下降至2.5%，長(cháng)達9年的經(jīng)濟擴張或已見(jiàn)頂；大陸增速則由6.7%下降至6.2%，“發(fā)展環(huán)境更為復雜，挑戰與困難增多”，進(jìn)入中速增長(cháng)平臺。歐元區、日本經(jīng)濟表現也不如人意，分別由2018年的2.0%、1.1%下滑至1.9%、0.9%，都將對臺經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生沖擊。
在此輪全球經(jīng)濟上行短周期中，臺經(jīng)濟也出現復蘇跡象，GDP增長(cháng)率從2016年第一季度的-0.14%逐漸攀升，2017年第4季度達到本輪復蘇的高點(diǎn)3.48%。但總體看，臺經(jīng)濟增長(cháng)速度明顯低于全球經(jīng)濟增長(cháng)平均值以及亞洲經(jīng)濟平均水平，呈現“平庸復蘇”態(tài)勢。2019年全球經(jīng)濟下行將給臺灣經(jīng)濟帶來(lái)負面影響， 2018年第四季度起，臺灣一些經(jīng)濟指標已經(jīng)掉頭向下，顯出頹勢。從臺當局公布的景氣對策信號值看，2018年12月份生產(chǎn)、貿易、消費指標均轉差，景氣對策信號值為16分，顯示代表經(jīng)濟衰退的“藍燈”，是33個(gè)月來(lái)的新低，表明自2016年中以來(lái)的景氣復蘇趨勢可能已經(jīng)逆轉。
風(fēng)險點(diǎn)二：中美貿易摩擦陰影未散
特朗普上臺后，推行單邊主義與貿易保護主義，單方面對大陸發(fā)動(dòng)“301”調查，促使中美經(jīng)貿摩擦不斷升級；同時(shí)，謀求建立以美國為中心的雙邊貿易體系，對現有的WTO框架下多邊貿易體系進(jìn)行制約，使得全球自由貿易面臨前所未有的挑戰。主要國際機構均對今年全球貿易形勢表示悲觀(guān)：HIS Markit認為，受中美貿易摩擦風(fēng)險的影響，2019年全球商品出口將由9.5%縮減至3.1%，降低6.4個(gè)百分點(diǎn)；世界銀行將全球貿易量增幅由2018年的3.8%調整為3.6%，遠不及2017年的5.4%；OECD將全球貿易增長(cháng)率由4.5%下調至3.7%。雖然當前中美正在就經(jīng)貿問(wèn)題進(jìn)行密集磋商，有望達成和解，但因中美貿易結構性問(wèn)題難解，且特朗普政府反復無(wú)常，年內中美貿易摩擦升級風(fēng)險仍然存在。
臺灣內需市場(chǎng)狹小，經(jīng)濟主要依靠外需拉動(dòng)，全球貿易自由化是其經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎。同時(shí)，在全球化的基礎上，兩岸以“臺灣接單—大陸生產(chǎn)—出口歐美”的三角貿易模式深度融入全球供應鏈，大陸對美出口受阻將嚴重影響臺灣經(jīng)濟。2017年臺灣外銷(xiāo)訂單中，“電子產(chǎn)品”與“資訊與通信產(chǎn)品”外銷(xiāo)訂單合計2745.31億美元，美國訂單高達911.31億美元，占比33.12%；而大陸又是臺灣ICT產(chǎn)業(yè)向美國出口的重要生產(chǎn)基地，2016年我對美出口百強企業(yè)中36%為臺商，絕大多數集中于ICT產(chǎn)業(yè)。目前美方對中國大陸輸美產(chǎn)品加稅清單中包含6842項產(chǎn)品，其中電腦電子及光學(xué)制品占比最高，達到22.1%，電子零組件業(yè)占比為9.1%，雖然手機、平板電腦、筆記本電腦等臺商主力代工產(chǎn)品被排除在外，但導航設備、交換器、路由器、寬頻數據機等產(chǎn)品已包含在清單中。未來(lái)若美方進(jìn)一步擴大征稅范圍，手機、平板電腦等產(chǎn)品必然包括在內，將給出口美國的臺資代工廠(chǎng)帶來(lái)嚴重打擊。另外，交換器、寬頻設備等產(chǎn)品臺企也面臨跨國公司在全球調配產(chǎn)能的壓力，跨國公司加大在印度、東南亞、歐洲等地生產(chǎn)布局，恐進(jìn)一步擠壓臺企生存空間。據中華經(jīng)濟研究院估計，臺灣地區2019年GDP增長(cháng)恐因貿易摩擦減少0.5個(gè)百分點(diǎn)。年底本應為傳統出口旺季，但2018年12月臺灣地區外銷(xiāo)訂單大幅衰退10.5%，創(chuàng )下近32個(gè)月來(lái)新低。就目前看，2019年上半年臺灣地區對外出口難有起色。
風(fēng)險點(diǎn)三：中美科技博弈愈演愈烈
中美博弈有多層次，貿易層面的分歧、摩擦只是其中一環(huán)，更核心在于對高新技術(shù)戰略制高點(diǎn)的爭奪。2018年，美國采取多種手段在通信和半導體領(lǐng)域對大陸施壓，擾亂我經(jīng)濟轉型關(guān)鍵時(shí)期的發(fā)展節奏。一是4月宣布對中興進(jìn)行制裁，并限制美國企業(yè)與之合作；二是8月在兩黨廣泛支持下通過(guò)《外國投資風(fēng)險評估現代化法案》(Foreign Investment Risk Review Modernisation Act)，該法案大幅增大了美國外國投資委員會(huì )（CFIUS）對陸資交易的審查，大陸企業(yè)通過(guò)投資獲取技術(shù)的難度進(jìn)一步增大；三是11月美國商務(wù)部工業(yè)安全局（BIS）發(fā)表特定新興科技出口管制審查報告，計劃對包括生物科技、人工智能等14項新興科技產(chǎn)業(yè)實(shí)施出口管制；四是11月將福建晉華列入出口管制名單，并控告晉華及臺灣聯(lián)華電子竊取美國美光公司技術(shù)；五是指控我華為公司違反對伊朗的制裁措施，加拿大應美方要求，無(wú)理拘押我華為公司席財務(wù)官孟晚舟女士。
2019年美對大陸高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)行圍堵、遏制的動(dòng)作可能進(jìn)一步加強，加之蔡當局對美的緊密配合，成為未來(lái)臺經(jīng)濟增長(cháng)的重要風(fēng)險點(diǎn)。其一，島內關(guān)聯(lián)企業(yè)直接受損。早在2010年，華為對臺年采購額就達到995億元新臺幣，至2018年10月累積采購已達上百億美元。不久前華為公布的92家核心供應商名單中，臺企占10家。據臺媒統計，華為旗下的海思芯片占臺積電年營(yíng)業(yè)額的7.6%，大立光營(yíng)業(yè)收入的10%來(lái)自于華為。孟晚舟被捕隔日，臺積電、大立光及聯(lián)發(fā)科等華為供應鏈臺企股價(jià)分別下挫2.65%、9.94%、6.13%。其二，兩岸高科技產(chǎn)業(yè)合作之路被切斷。大陸市場(chǎng)是臺高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要機遇，通過(guò)技術(shù)合作與大陸企業(yè)結合是臺企打入大陸市場(chǎng)的重要通道，也是臺半導體等相關(guān)產(chǎn)業(yè)延續產(chǎn)業(yè)競爭力的最佳方式。福建晉華案后，聯(lián)電失去拓展大陸DRAM市場(chǎng)的重要機遇，導致投資人紛紛拋售聯(lián)電股票。
風(fēng)險點(diǎn)四：“蘋(píng)果經(jīng)濟”帶動(dòng)力下降
臺灣地區產(chǎn)業(yè)高度依賴(lài)蘋(píng)果公司，其上市柜公司中“蘋(píng)果概念”股市值占比高達25%，據高盛推估，來(lái)自于蘋(píng)果公司的營(yíng)業(yè)收入在鴻海（45.2%）、廣達（62.0%）、和碩（61.4%）、臺積電（17.2%）、仁寶（18.8%）等臺企中占據重要份量。2018年7月蘋(píng)果發(fā)布的200家供應商名單中，臺企占51家，名列第一。當前臺灣與蘋(píng)果公司相互關(guān)聯(lián)的主要有三類(lèi)企業(yè)：一是大型代工廠(chǎng)商。如鴻海、緯創(chuàng )、和碩號稱(chēng)蘋(píng)果“代工三雄”，主要以大陸為主要生產(chǎn)基地，為蘋(píng)果手機、IPAD等產(chǎn)品代工。二是關(guān)鍵零組件供給廠(chǎng)商。如大光立、可成、鴻準、臺郡、業(yè)成等為蘋(píng)果手機提供攝像頭、機殼、PCB、觸控系統等關(guān)鍵零組件，此類(lèi)零組件在臺灣對大陸出口中占比也較高。三是半導體供應鏈。包括臺積電、日月光等企業(yè)，為蘋(píng)果提供芯片代工、封測等。2018年下半年起，隨著(zhù)全球智能手機市場(chǎng)飽和，蘋(píng)果出貨量普遍下降，再加上我華為等品牌快速崛起，擠壓了蘋(píng)果市場(chǎng)空間。近日，蘋(píng)果公司再度下調三款新手機的產(chǎn)量，預計2019年第一季度的產(chǎn)量將比計劃減少約10%，是過(guò)去兩個(gè)月來(lái)第二次要求供應商縮減產(chǎn)量。蘋(píng)果銷(xiāo)量下滑及對供應鏈廠(chǎng)商訂單縮水給臺灣相關(guān)企業(yè)帶來(lái)極大壓力：鴻海、和碩均表示2019年上半年經(jīng)營(yíng)壓力增大；機殼大廠(chǎng)可成去年12月份的營(yíng)業(yè)收入大幅下滑30%，且今年第一季跌幅仍在擴大；臺積電預計今年第一季度的營(yíng)業(yè)收入比2018年第四季度下滑22%。
風(fēng)險點(diǎn)五：兩岸冷對抗加劇
隨著(zhù)選舉年臨近，民進(jìn)黨當局再次將意識形態(tài)置于首位，元旦伊始蔡英文便不斷拉高與大陸的對抗基調，意圖通過(guò)反對大陸、貼靠美國重新凝聚選民基礎。兩岸關(guān)系沖突不斷上升，將對企業(yè)貿易、投資產(chǎn)生重要影響。蔡當局一直將中美貿易摩擦、科技博弈視為貼靠美國的絕好機遇，對美積極配合。一是在中興事件中，配合美對中興的制裁，將其納入“戰略性高科技出口管制對象”；二是福建晉華案中，臺當局要求聯(lián)電配合美國商務(wù)部的要求，迫使臺灣聯(lián)電公司做出暫停協(xié)助福建晉華開(kāi)發(fā)DRAM制程的決定，造成雙方企業(yè)的巨大損失。同時(shí)在該案的審理過(guò)程中，臺中地檢署與美方合作密切，為美光在美國對福建晉華與聯(lián)電發(fā)起的訴訟提供了重要證據；三是臺當局配合美國對中國大陸的技術(shù)封鎖，推動(dòng)《敏感科技保護法案》，為高科技產(chǎn)業(yè)向大陸投資轉移設置更高門(mén)檻，阻斷兩岸技術(shù)合作之路；四是限制我華為等產(chǎn)品。臺當局稱(chēng)正在擬定“大陸科技公司詳細黑名單”，華為、中興、海康威視、聯(lián)想等產(chǎn)品以及微信、微薄等APP都包括在內，進(jìn)一步加大對大陸產(chǎn)品限制力度。
年內，特朗普政府“打臺灣”的力度不會(huì )減小，隨著(zhù)“大選”臨近，蔡對美配合更為積極，成為阻礙臺經(jīng)濟發(fā)展的隱憂(yōu)。另外，“九合一”選后，民眾要求“拼經(jīng)濟”的意愿高漲，藍營(yíng)執政縣市首長(cháng)意圖推動(dòng)兩岸城市交流，為基層經(jīng)濟注入活水，也成為今年臺經(jīng)濟增長(cháng)的可能亮點(diǎn)。但民進(jìn)黨對兩岸交流、交往的掣肘不見(jiàn)停止，陸資入島、兩岸港口、城市群合作恐仍面臨較大障礙。
在諸多風(fēng)險壓力下，臺經(jīng)濟將繼續維持低速增長(cháng)態(tài)勢。據臺灣地區“主計總處”預測，2019年經(jīng)濟增長(cháng)率為2.41%。島內主要經(jīng)濟研究機構的預測也都較為悲觀(guān)，臺灣經(jīng)濟研究院預估值為2.2%，甚至認為若上半年表現不佳，2019年有可能陷入“保2”之戰。國際經(jīng)濟機構對2019年臺灣地區經(jīng)濟預測在2%-2.5%之間，IMF預估為2.4%、EIU預估2.1%、HIS Markit估計2.2%，臺灣地區經(jīng)濟增長(cháng)在四小龍中均排倒數第一或第二。
