作者 羅慶生（臺灣國際戰略學(xué)會(huì )執行長(cháng)、博士）
在美國商務(wù)部宣布對華為新一輪封鎖令的前一日，臺積電宣布將在美國興建一座先進(jìn)晶圓廠(chǎng)。美國國務(wù)卿蓬佩奧（Mike Pompeo）對此以“歷史性投資案”來(lái)形容并表示歡迎，商務(wù)部長(cháng)羅斯（Wilbur Ross）也發(fā)表聲明贊揚，主管全球市場(chǎng)的商務(wù)部助理部長(cháng)斯特夫（Ian Steff）則直接挑明的表示：“感謝臺積電與我們的SelectUSA（選擇美國）計劃合作”。之后日本媒體報導，臺積電已拒接華為新訂單，既接訂單則不受影響。政壇因而有臺積電已加入芯片制造的“美國隊”，在中美科技競爭中倒向美國的說(shuō)法。
但市場(chǎng)的看法并非如此。臺積電是股東來(lái)自全世界的國際企業(yè)，追求永續經(jīng)營(yíng)并負特定的社會(huì )責任。這社會(huì )責任是響應整體的人類(lèi)安全需求，而不是特定國家的國家安全。經(jīng)營(yíng)團隊是向股東負責，而不是美國政府。臺積電追求利潤、避免風(fēng)險的企業(yè)利益，和美國特朗普政府利益并不是一致的。
因此，如果隔離新冠肺炎疫情的封城措施，指出依賴(lài)單一供應鏈的風(fēng)險，需要分散供應鏈，從而推論國際企業(yè)將撤出中國大陸；那么在相同邏輯下，依賴(lài)單一市場(chǎng)同樣有高度風(fēng)險，必須分散市場(chǎng)，如此國際企業(yè)怎么可能把所有雞蛋放在同個(gè)籃子里？認為臺積電會(huì )為美國市場(chǎng)而放棄中國市場(chǎng)是政客一廂情愿的想象。
在商言商，所謂“臺積電在中美技競爭中選邊”是個(gè)假議題，所有國際企業(yè)都會(huì )避免單一市場(chǎng)的風(fēng)險，即便受到政治干預被迫調整，也要看交換條件。
臺積電赴美設廠(chǎng)的脈絡(luò )
早在去年中，美國施壓臺積電赴美設廠(chǎng)的傳聞就甚囂塵上，10月底臺積電證實(shí)此事，但表示仍在評估中，關(guān)鍵在于成本，所以尚未決定。
臺積電的猶疑是有理由的。要求臺積電赴美設廠(chǎng)是美國國防部基于其安全需求；臺積電代工美國半導體公司賽靈思（Xilinx）設計的F-35戰斗機等軍用芯片，在臺灣生產(chǎn)后出口至美國。這些軍用芯片是高科技武器系統的電子腦，關(guān)鍵性的零組件。而隨著(zhù)中、美貿易戰對抗加劇，為了保密與擔心在非常時(shí)期斷供，美國軍方希望能徹底的在美國生產(chǎn)。但這項業(yè)務(wù)占臺積電營(yíng)收非常少，占比僅約千分之一，不具批量生產(chǎn)條件。今年1月中美簽訂“經(jīng)濟貿易協(xié)議”后雙方對立氣氛緩解，相關(guān)傳言即趨向平息。
然而2月新冠疫情的大流行，全球產(chǎn)業(yè)鏈出現斷鏈危機。4月美國疫情惡化，成為全球確診與死亡人數最多的國家，特朗普陣營(yíng)為拉抬年底大選選情不得不采取“歸咎中國”策略，美中關(guān)系急轉直下。臺積電政治壓力也大增，赴美設廠(chǎng)遂成為不得不爾的選項。臺灣業(yè)界因而調侃該廠(chǎng)為 “公關(guān)廠(chǎng)”，甚至是“費用廠(chǎng)”；亦即為了維護業(yè)績(jì)增長(cháng)所必須付出的公關(guān)支出，在資產(chǎn)負債表上要列入 “費用”項目而不能列為“資產(chǎn)”。
為何？因為僅依靠美軍訂單撐不起一座12吋晶圓廠(chǎng)，而其他訂單要從哪里來(lái)？表面上看，北美市場(chǎng)占臺積電營(yíng)收6成，中國大陸市場(chǎng)2成；但實(shí)際運作上，美國大客戶(hù)如蘋(píng)果、高通，是將臺積電代工生產(chǎn)產(chǎn)品出貨至中國大陸組裝，而不是運回美國。臺積電赴美設廠(chǎng)并不是貼近市場(chǎng)生產(chǎn)，而是遠離。
再從生產(chǎn)的角度。美國設廠(chǎng)除了人力成本增加外，另一個(gè)問(wèn)題是供應鏈。半導體是個(gè)龐大且復雜的產(chǎn)業(yè)，臺積電專(zhuān)攻晶圓代工雖然是產(chǎn)業(yè)核心，設新廠(chǎng)仍需要前段材料、后段封裝測試等供應鏈配合。然而臺積電第三方都沒(méi)有赴美設廠(chǎng)的預期；全球封測龍頭的日月光在媒體詢(xún)問(wèn)下，只表示將以成本為最大考慮。選定廠(chǎng)址的亞利桑納州雖然有現成的半導體供應鏈，英特爾（Intel）有4座廠(chǎng)在此，封測第2大廠(chǎng)艾克爾科技（Amkor）總部也設于此，但完善程度遠不如臺灣。美國《彭博行業(yè)研究》分析師因而估計在美生產(chǎn)成本是臺灣類(lèi)似規模工廠(chǎng)的2倍以上。
因此，相較中國大陸有足夠市場(chǎng)與完整供應鏈，臺積電南京廠(chǎng)在量產(chǎn)不到一年即獲利，亞利桑納廠(chǎng)要獲利還需要相當多條件的配合。雖然預料美國聯(lián)邦與州政府將給予租稅減免與相當程度的補貼，但在不賺錢(qián)的情況下，這些都只有減少費用支出的意義而已。
從臺積電的規劃看，這個(gè)月產(chǎn)能預定2萬(wàn)片5奈米晶圓，計劃2021年動(dòng)工、2024年開(kāi)始量產(chǎn)的投資案，資本支出120億美元，預定分9年攤提，每年平均13億美元。雖然在臺積電平均年資本支出150億美元中不到10%，仍然是相當沉重的負擔。值得注意的是，臺積電似乎無(wú)意為這額外負擔調整原定的資本支出計劃，在宣布赴美前幾天召開(kāi)的臺積電董事會(huì )，決議增加發(fā)行600億元臺幣公司債， “以支應產(chǎn)能擴充及污染防治相關(guān)支出的資金需求”。原定的投資設廠(chǎng)計劃并未改變。
美國設廠(chǎng)的平衡性考慮
臺積電主要的投資設廠(chǎng)計劃是在臺灣，一年約150億美元的資本支出即投入于此。更先進(jìn)的3奈米制程落腳臺南，預定2021年試產(chǎn)，2022下半年正式量產(chǎn)。5奈米的生產(chǎn)也將繼續投入，預定今年底月產(chǎn)能可達8萬(wàn)片，明年還可能再增加。
臺積電創(chuàng )辦人張忠謀去年曾指出，臺積電是IT供應鏈非常重要的一環(huán)， “當世界不安靜，臺積電就是地緣策略家的必爭之地”。因此赴美設廠(chǎng)并不意味著(zhù)臺積電在中美競爭中選邊美國，而是因為“世界不安靜”，而不得不爾的平衡性安排。
臺積電早在2016年即在南京設廠(chǎng)，月產(chǎn)能在今年下半年也將擴產(chǎn)到2萬(wàn)片。雖然12奈米及16奈米制程在先進(jìn)程度上不如5奈米，但這純屬到美國設廠(chǎng)的后發(fā)優(yōu)勢。亞利桑納廠(chǎng)2024年量產(chǎn)5奈米時(shí)，不僅已落后臺南新廠(chǎng)的3奈米，甚至不排除南京廠(chǎng)設備也更新為5奈米制程，以響應中國大陸晶圓廠(chǎng)例如中芯國際，屆時(shí)可能已開(kāi)發(fā)出5奈米制程的競爭。從地緣政治競爭的角度，臺積電赴美設廠(chǎng)是尋求戰略平衡。
從早先的報導，雖然美國商務(wù)部似乎限制了臺積電對華為出貨，但5月15日《紐約時(shí)報》曾引用兩名“聽(tīng)取了情況通報人士”的說(shuō)法，指出美國與臺積電達成交易的同時(shí)，可能放寬在海外制造產(chǎn)品中使用美國技術(shù)的限制，也就是同意臺積電繼續為華為制造芯片。一位知情人士還指出，特朗普政府還準備延長(cháng)臨時(shí)許可證，允許美國企業(yè)繼續與華為做生意。這部分在商務(wù)部后來(lái)的公告中獲得證實(shí)。
《紐約時(shí)報》的報導應非空穴來(lái)風(fēng)。這意味著(zhù)美國政府臨時(shí)改變主意？還是先表示對中國強硬的姿態(tài)以拉抬選情，最后仍會(huì )同意臺積電出貨華為？商務(wù)部的公告，只是要求使用美國軟件技術(shù)及芯片制造設備的外國公司出貨華為時(shí)必須先取得許可，并未表示一定不可以或可以。
在商言商，臺積電美國設廠(chǎng)議題仍需要回歸企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面才能厘清。企業(yè)若不能營(yíng)利，所有的“政治正確”都無(wú)意義。或者更明確的說(shuō)，政治正確是為企業(yè)營(yíng)利服務(wù)，而不是相反。華為去年貢獻臺積電1,528.76億元新臺幣業(yè)績(jì)，約51億美金，占營(yíng)收比重14%。少了這一塊營(yíng)收，又增加每年平均13億美元在美國設廠(chǎng)的資本支出，財務(wù)報表將會(huì )很難看。如此“選邊美國”的風(fēng)險豈非太高？沒(méi)錯，美國企業(yè)可能增加訂單補足制造缺口，但別忘了，還有個(gè)競爭者正在旁邊虎視眈眈呢。
日前韓國三星宣布，動(dòng)工興建5奈米晶圓廠(chǎng)，預計2021年下半年量產(chǎn)。雖然市場(chǎng)公認臺積電技術(shù)超過(guò)三星，但有龐大市場(chǎng)滋養，三星反超臺積電的可能性將不排除。中國大陸目前正大力推動(dòng)AI、5G、大數據、互聯(lián)網(wǎng)……的“新基建”，對半導體有龐大需求，未來(lái)中國大陸半導體市場(chǎng)超過(guò)北美市場(chǎng)的可能性很高。果如此，臺積電會(huì )單壓北美市場(chǎng)而放棄中國大陸，在中美科技競爭中選邊？那我們就繼續看下去吧。
