回顧2021年春節前兩周的市場(chǎng)表現來(lái)看（2月1日至2月10日），娛樂(lè )板塊內共有18只成份股期間總市值實(shí)現增長(cháng)，累計總市值增加94.10億元。其中，歡瑞世紀、鋒尚文化、唐德影視、中南文化、金逸影視、中國電影、萬(wàn)達電影等7只個(gè)股期間累計漲逾5%。
“大盤(pán)持續震蕩下跌之際，輕指數、重個(gè)股為A股市場(chǎng)中的主要投資特征。當下娛樂(lè )板塊整體市場(chǎng)表現一般，隨著(zhù)2022年春節臨近，游戲、電影等娛樂(lè )消費需求有望刺激部分個(gè)股在未來(lái)兩周走強。”寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示，數字技術(shù)對文化生產(chǎn)的影響會(huì )給消費者帶來(lái)耳目一新的感受，比如XR技術(shù)應用在娛樂(lè )等方面，大幅提高內容豐富程度，掀起消費熱潮。
對于板塊未來(lái)的投資機會(huì )，新時(shí)代證券分析師馬笑表示，緊扣5G技術(shù)產(chǎn)業(yè)、在線(xiàn)新經(jīng)濟等發(fā)展邏輯以及考慮到春節假期臨近，投資者可關(guān)注相關(guān)板塊。
天風(fēng)證券看好電影子板塊，認為電影市場(chǎng)這兩年雖經(jīng)歷寒冬，但優(yōu)質(zhì)影視內容及院線(xiàn)公司的長(cháng)期邏輯未變，且有望提升頭部集中度。
對于游戲子板塊，中國銀河證券表示，長(cháng)期來(lái)看游戲行業(yè)仍具備較好的成長(cháng)性。
零食消費進(jìn)入傳統旺季 五因素支撐龍頭股行情
東方財富Choice數據顯示，進(jìn)入2022年以來(lái)，盡管零食板塊期間累計下跌1.22%，但仍然跑贏(yíng)同期上證指數（期間累計下跌3.26%），有15只概念股股價(jià)實(shí)現上漲，占比62.5%。
其中，青島食品期間累計漲幅居首，達到13.24%，廣州酒家、桂發(fā)祥、南僑食品、來(lái)伊份、有友食品等5只概念股累計漲幅也均逾3%。
對此，接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的方信財富投資基金經(jīng)理郝心明表示，近期零食板塊表現活躍的主要原因有五方面：
一是“懶宅經(jīng)濟”的體現；
二是我國龐大的人口基數和消費需求的多樣化升級；
三是平臺助力，節日期間促銷(xiāo)活動(dòng)增多，春節訂單加速；
四是政策支持，帶動(dòng)農村當地就業(yè)；
五是現階段板塊估值較為合理。
零食行業(yè)作為資本追捧的優(yōu)秀投資賽道之一，后市仍然有望繼續保持近10%以上的年復合增速。可以預見(jiàn)，零食龍頭股或迎來(lái)春節前的“紅包”行情。
華輝創(chuàng )富投資總經(jīng)理袁華明對記者表示，“在經(jīng)濟更多轉向內需拉動(dòng)和消費升級背景下，零食消費增速會(huì )高于經(jīng)濟整體增速。零食行業(yè)當前競爭格局分散且激烈，行業(yè)洗牌加劇，具備品牌和資金優(yōu)勢的頭部企業(yè)整合和擴容機會(huì )較多，把握機會(huì )的頭部企業(yè)有望迎來(lái)規模和效益持續提升的局面，所以零食板塊具備一定的中長(cháng)期投資吸引力。去年11月份以來(lái)CPI和PPI剪刀差開(kāi)始收窄，穩增長(cháng)政策環(huán)境對包括零食在內的消費板塊更有利一些。”
機構普遍認為，零食板塊具有三大優(yōu)勢。首先，相關(guān)產(chǎn)品提價(jià)。2021年以來(lái)，包括香飄飄、洽洽食品、聯(lián)合利華、卡夫亨氏、旺旺、好麗友等龍頭企業(yè)的休閑食品紛紛提價(jià)，通過(guò)提價(jià)有效緩解成本端壓力，改善企業(yè)利潤水平。奶茶龍頭香飄飄1月4日發(fā)布公告稱(chēng)，由于主要原材料、人工、運輸費、能源等成本持續上漲，將從2月1日起對固體沖泡奶茶產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調整，提價(jià)幅度為2%至8%。
其次，盈利開(kāi)始復蘇。在漲價(jià)+消費旺季的支撐下，2021年零食行業(yè)上市企業(yè)盈利開(kāi)始復蘇。
統計發(fā)現，在24家零食行業(yè)上市公司中，有13家公司2021年前三季度凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)，占比逾五成。
其中，黑芝麻、來(lái)伊份報告期內實(shí)現凈利潤同比翻番。
接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂表示，“春節消費旺季將帶動(dòng)零食消費回暖，行業(yè)上市企業(yè)2022年一季度業(yè)績(jì)確定性較高，零食板塊有望走強。”
展望2022年，陳靂表示，“社會(huì )消費疲軟趨勢不變，原材料、包裝、運輸等成本持續上漲，零食企業(yè)全年業(yè)績(jì)或持續承壓，建議關(guān)注多品類(lèi)覆蓋，終端議價(jià)能力較強，通過(guò)提價(jià)有效緩解成本端壓力的大型零食企業(yè)。”
第三，機構關(guān)注度上升。統計顯示，近30日內共有9只零食概念股獲機構給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評級，桃李面包、立高食品期間均受到6次機構扎堆推薦，鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品、絕味食品等4只概念股期間均受到2次及以上機構推薦。
事實(shí)上，在2021年春節全國各地已提倡“就地過(guò)年”，彼時(shí)的零食消費需求上升，而相關(guān)概念股期間表現亮眼。回顧2021年春節前兩周的市場(chǎng)表現來(lái)看，2021年2月1日至2月10日，可交易的21只零食概念股合計總市值從2718.13億元增長(cháng)到2853.43億元，期間累計增加135.3億元，個(gè)股的市場(chǎng)表現來(lái)看，有14只概念股期間實(shí)現上漲，勁仔食品、絕味食品、香飄飄等3只概念股期間累計漲幅均超10%。
2022年的春節還有2周即將到來(lái)，對于這個(gè)春節前零食概念股的投資機會(huì )，投資者該如何把握？
奶酪基金總經(jīng)理莊宏?yáng)|告訴記者，“一直以來(lái)，春節都是消費的高峰期，加上各地‘就地過(guò)年’的倡導，大家確實(shí)有屯一些休閑食品，對休閑食品板塊的預期比較樂(lè )觀(guān)。展望2022年休閑食品板塊，目前多數休閑食品企業(yè)估值經(jīng)過(guò)2021年以來(lái)下跌已回落至過(guò)去5年估值中樞位置，板塊估值具有修復需求，同時(shí)疊加明年消費向好的大背景和消費品提價(jià)的量?jì)r(jià)雙重利好，休閑食品板塊的投資確定性不斷增加。2022年休閑食品板塊基本面預計持續改善，需求復蘇提升休閑食品板塊業(yè)績(jì)彈性。預計2022年居民消費力同比增速持續恢復。新一輪休閑食品企業(yè)提價(jià)周期已啟動(dòng)，將加速渠道庫存去化并改善渠道利潤水平。”
中銀國際證券表示，銷(xiāo)售渠道變革對休閑食品的影響仍在持續，短期關(guān)注調整思路清晰、成效初顯的公司，長(cháng)期依舊推薦具備競爭優(yōu)勢、成長(cháng)邏輯明確的公司。
首先，回看2021年，銷(xiāo)售渠道的變革使得休閑食品公司銷(xiāo)售方式和獲客模式發(fā)生變化，線(xiàn)上流量去中心化趨勢對傳統電商造成分流，而線(xiàn)下傳統商超受到了社區團購等新渠道的沖擊；
其次，2022年是檢驗休閑食品公司調整和改善成果的一年，行業(yè)有望出現分化，調整效果有望影響行業(yè)競爭格局；
其三，今年一季度是休閑食品的傳統銷(xiāo)售旺季，即將到來(lái)的春節更是決勝的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，做好渠道布局、貨品匹配、營(yíng)銷(xiāo)推廣的公司更具競爭優(yōu)勢。隨著(zhù)抖音、快手、拼多多等新渠道的興起對以阿里為代表的中心化電商持續造成流量分流，實(shí)現多渠道布局、打造多維度立體化銷(xiāo)售渠道的休閑食品龍頭企業(yè)更具競爭優(yōu)勢。
